Της Νικολέτας Ντάμπου
Υπό πίεση βρίσκεται ο Διευθύνων Σύμβουλος της AbbVie, Richard Gonzalez προκειμένου να βρει το σωστό σχέδιο για να μοιραστεί τα μετρητά της εταιρείας με τους επενδυτές και να τα χρησιμοποιήσει για την ενίσχυση της έρευνας και ανάπτυξης νέων φαρμάκων. Η έκθεση των κερδών της AbbVie έγινε δεκτή με ανάμικτα αισθήματα (καθώς η εταιρεία κατέχει το κορυφαίο φάρμακο στον κόσμο, το Humira), εγείροντας αναπόφευκτα ερωτήματα σχετικά με το τι θα συμβεί στην εταιρεία όταν λήξουν τα διπλώματα ευρεσιτεχνίας του φαρμάκου Humira .
Ωστόσο, η σημερινή έκθεση κερδών για το τέταρτο τρίμηνο του 2017 ενισχύθηκε από τον νέο φορολογικό κώδικα των ΗΠΑ. Η εταιρεία είχε καθαρή επιβάρυνση 77 σεντ ανά μετοχή το τέταρτο τρίμηνο για την “υποχρεωτική φορολόγηση των προηγουμένων μη αποπληρωμένων κερδών”, εξήγησε σε ανακοίνωσή της, αλλά η μακροπρόθεσμη επίδραση του φορολογικού νόμου είναι ως επί το πλείστον θετική.
Η εταιρεία δήλωσε ότι το 2018 το προσαρμοσμένο κέρδος ανά μετοχή θα φτάσει μεταξύ $ 7.33 και $ 7.43, κυρίως λόγω της φορολογικής μεταρρύθμισης. Προηγουμένως οι αναλυτές ανέμεναν κέρδη ύψους 6,37 δολ/μετοχή. Η AbbVie κέρδισε 5,3 δισεκατομμύρια δολάρια το 2017, ή 5,60 δολάρια ανά μετοχή σε προσαρμοσμένη βάση, με έσοδα ύψους 28,2 δισεκατομμυρίων δολαρίων. “Ο φορολογικός συντελεστής της εταιρείας για το 2018 είναι ένα εκπληκτικό 9%, σε σύγκριση με ένα αναμενόμενο 20%, σημείωσε ο αναλυτής της Leerink Geoffrey Porges σε σημείωμα στους επενδυτές.
Φορολογικό «δώρο»
Τα φορολογικά οφέλη θα είναι τόσο μεγάλα που η AbbVie σχεδιάζει 2,5 δισεκατομμύρια δολάρια σε έργα στις ΗΠΑ, καθώς και επιταχυνόμενη συνταξιοδοτική χρηματοδότηση ύψους 750 εκατομμυρίων δολαρίων και φιλανθρωπική συνεισφορά 350 εκατομμυρίων δολαρίων. Η εταιρεία ανακοίνωσε δε ότι θα “ενισχύσει επίσης την εξωδικαστική αποζημίωση των εργαζομένων”.
Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι η AbbVie προετοιμάζει μια στρατηγική για να επιστρέψει κάποια από τα φορολογικά οφέλη στους μετόχους, υποσχέθηκε ο CEO Richard Gonzalez σε τηλεδιάσκεψη με τους αναλυτές μετά την ανακοίνωση των κερδών. Αλλά η Γκονζάλες επεσήμανε γρήγορα ότι η ευοίωνη πρόβλεψη του 2018 δεν αφορά μόνο τους φόρους.
Υψηλοί τζίροι
Οι πωλήσεις του φαρμάκου της AbbVie για την αντιμετώπιση των αυτοάνοσων νόσων Humira ανήλθαν στα 4,9 δισ. δολάρια, αυξημένα κατά 12% σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους-2017 , συγκλονίζοντας τις εκτιμήσεις των αναλυτών .
Η εταιρία απολαμβάνει τα θετικά αποτελέσματα των συνεχιζόμενων προσπαθειών της για την καταπολέμηση του γενικού ανταγωνισμού. Τον περασμένο Σεπτέμβριο, η AbbVie κατέληξε σε διακανονισμό που αναγκάζει την Amgen να περιμένει μέχρι το 2023 για να εισάγει στην αμερικανική αγορά το αντίπαλο σκεύασμα Amjevita στις ΗΠΑ. Αυτό οδήγησε την AbbVie να προβλέψει πωλήσεις του Humira ύψους 21 δισεκατομμυρίων δολαρίων έως το 2020. Άλλα προϊόντα της ξεπέρασαν τις προσδοκίες, συμπεριλαμβανομένου του Mavyret, το οποίο εγκρίθηκε από τον FDA το περασμένο καλοκαίρι για να θεραπεύσει όλους τους γονότυπους της ηπατίτιδας C. Η AbbVie έδωσε τιμή στο προϊόν στα 13.200 δολάρια το μήνα – σε χαμηλότερη τιμή δηλαδή από τα ανταγωνιστικά φάρμακα , όπως το Sovaldi της Gilead, το οποίο τιμάται σε 28.000 δολάρια το μήνα.
Τα έσοδα από την ηπατίτιδα C της AbbVie κατά το τέταρτο τρίμηνο ανήλθαν στα 510 εκατομμύρια δολάρια, πάνω από την μέση πρόβλεψη των 289 εκατομμυρίων δολαρίων. Η πορεία του του Mavyret ήταν τόσο δυνατή κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους που ο Γκονζάλες δήλωσε το προϊόν ως «κύριο οδηγό ανάπτυξης» στην τηλεδιάσκεψη. Με την πιθανή απώλεια ευρεσιτεχνίας του Humira στο μέλλον, ο AbbVie επικεντρώνεται στην έρευνα και ανάπτυξη νέων φαρμάκων.
Ένα φωτεινό σημείο κατά τη διάρκεια του τριμήνου ήταν ο επιλεκτικός ιικός αναστολέας της AbbVie, JAD-1, για το έκζεμα, ο οποίος έλαβε τον χαρακτηρισμό του καινοτόμου από το FDA νωρίτερα αυτό το μήνα. Αυτό θα μπορούσε να επιταχύνει την πορεία του φαρμάκου προς την αγορά. Αυτό ήρθε λίγους μήνες αφότου η AbbVie ανακοίνωσε θετικά αποτελέσματα από μια δοκιμή φάσης 2b του φαρμάκου που έδειξε ότι το προϊόν θα είναι ένας ισχυρός του Regeneron και του δημοφιλούς Dupixent της Sanofi. Ένα πλεονέκτημα για την AbbVie θα είναι ότι το φάρμακο χορηγείται από το στόμα μία φορά την ημέρα, ενώ το Dupixent πρέπει να εγχυθεί.
Κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης, ένας αναλυτής πίεσε τον Γκονζάλες για λεπτομέρειες σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο η AbbVie θα κερδίσει χρήματα από την αναθεώρηση του φορολογικού κώδικα των ΗΠΑ, υποδεικνύοντας ότι η εταιρεία θα μπορούσε να είναι πιο επιθετική στην πραγματοποίηση εξαγορών για την ενίσχυση της καινοτομίας. Ο Γκονζάλες συμφώνησε λέγοντας ότι η εταιρεία «εξετάζει συνεχώς τι υπάρχει εκεί που ταιριάζει με τη στρατηγική μας».
Τι θα συμβεί στην AbbVie όταν λήξουν τα διπλώματα ευρεσιτεχνίας του Humira ;
Το κύριο μέλημα της AbbVie είναι να εξετάσει τις επενδύσεις που θα οδηγήσουν σε ισχυρή ανάπτυξη το χρονικό διάστημα 2023-2025 , όταν το Humira θα αντιμετωπίσει τη μεγαλύτερη απειλή από βιο-ομοειδή σκευάσματα.
Ο Πρόεδρος Donald Trump έχει προωθήσει εδώ και καιρό την ιδέα ότι η φορολογική μεταρρύθμιση θα ωθήσει την ανάπτυξη και σίγουρα υπάρχει η πιθανότητα τα κεφάλαια 2,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων που σχεδιάζει η AbbVie να δημιουργήσουν θέσεις εργασίας, αλλά δεν υπήρξε καμία αναφορά στην αποδέσμευση των κερδών του τέταρτου τριμήνου.
Αντ ‘αυτού, ο Γκονζάλες κατέστησε σαφές κατά τη διάρκεια της διάσκεψης ότι η AbbVie έρχεται με ένα σχέδιο για να επιστρέψει ένα μεγάλο μέρος των μετρητών στους επενδυτές. “Αυτή είναι μια επιχείρηση που παράγει ένα τεράστιο ποσό με-ρητών, και τώρα με τη φορολογική μεταρρύθμιση έχουμε πρόσβαση σε αυτά τα χρήματα με πολύ πιο αποτελεσματικό τρόπο από ό, τι κάναμε προηγουμένως”, δήλωσε ο Γκονζάλες. “Μπορείτε να υποθέσετε … έναν συνδυασμό επιτάχυνσης της αύξησης των μερισμάτων και των περισσότερων εξαγορών μετοχών”. Η AbbVie σχεδιάζει να ανακοινώσει στοιχεία για τα μερίσματα και τα σχέδια αγοράς ιδίων μετοχών μετά τη συνεδρίαση του διοικητικού συμβουλίου τον Φεβρουάριο, υποσχέθηκε ο Γκονζάλες.
Η AbbVie μπορεί να κάνει συγχωνεύσεις και εξαγορές
Η AbbVie εξακολουθεί να έχει κενά σε βασικούς τομείς της επιχείρησής της, που μπορεί να προσπαθήσει να καλύψει με συγχωνεύσεις και εξαγορές, προβλέπει ο Geoffrey Porges από τους συνεργάτες της Leerink. H AbbVie μπορεί να μην φαίνεται στους περισσότερους επενδυτές, όπως το είδος της εταιρείας που θα κυνηγήσει συμφωνίες-μαμούθ. Με το άφθονο χρήμα που προέρχονται από τις δραστηριότητές της – το Humira της απέφερε μόνο 4,9 δισεκατομμύρια δολάρια το περασμένο τρίμηνο – μαζί με τη “δανειακή της ικανότητα και τα πρόσφατα διαθέσιμα μετρητά σε offshore”, η φαρμακευτική εταιρεία από την Χώρα των Ιλλινόις – γνωστή ως Άνω Λουιζιάνα, πιθανότατα “θα επιδιώξει πρόσθετες σημαντικές συγχωνεύσεις και εξαγορές κατά τα επόμενα χρόνια”. Αυτό έγραψε σε σημείωμα τη Δευτέρα στους πελάτες του ο Geoffrey Porges.
“Αναμένουμε ότι θα έχουμε εξελίξεις στο « ποιος θα αγοράσει », όπως η Gilead το 2016 και η Celgene πιο πρόσφατα», πρόσθεσε. Κατά τον Porges η εταιρεία έχει στρατηγικά “κενά” σε σημαντικά τμήματα του χαρτοφυλακίου της, καθώς και “περιορισμένη έκθεση” στις ανακαλύψεις που συμβαίνουν γύρω από τη βιομηχανία σε τομείς όπως η ανοσοογκολογία και η κυτταροθεραπεία.
Η νόσος Αλτσχάιμερ είναι ένας τομέας στον οποίο η AbbVie θα μπορούσε να α-σχοληθεί δυναμικά, σε αναμονή ωστόσο των βασικών αποτελεσμάτων δοκιμών φάσης 3 σε φάρμακά της το 2019. Και ενώ η AbbVie “δεν φαίνεται να είναι διατε-θειμένη να κάνει μεγάλες ή αποδιοργανωτικές συναλλαγές”, γράφει ο Porges, δεν είναι σαν να έχει αποσυρθεί από τις εξαγορές.
“Πολύ λίγοι επενδυτές προέβλεψαν την εξαγορά της Pharmacyclics από την AbbVie το 2015 για 21 δισεκατομμύρια δολάρια “, σημείωσε. Πριν από αυτό, η AbbVie προσπάθησε μια ακόμη μεγαλύτερη συμφωνία, αξίας 55 δισεκατομμυρίων δολαρίων για να εξαγοράσει την Shire το καλοκαίρι του 2014. Αλλά νέοι, αυστηρότεροι φορολογικοί κανονισμοί ανάγκασαν την AbbVie να αποσυρθεί.
